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| 案例八 要正确判断上市公司的绩优和高成长性 |
| 【时间：2003年09月18日】 【来源：江苏局】 【字号：大 中 小】 |
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【案情介绍】
某石化类上市公司X公司，是国有企业J石油化工总厂1993年以部分生产性资产独家定向募集设立的股份公司，1996年作为历史遗留问题公司上市。X公司上市当年取得了每股1.2元的良好业绩，分红10送10；1997年业绩每股1.18元，分红仍是10送10配3每股15元，在投资者面前树立了绩优高成长的良好形象，股价一路高走；殊不料，1998年X公司业绩大变脸，1998年每股0.25元，1999年更是亏损0.18元，股价也一路走低，套牢了一批追捧者。
X公司上市的几年中，正是石化市场低迷之期，X公司是如何取得“佳绩”的呢？仔细阅读公司的财务报表及报表附注等资料，可以发现，关联交易造成了公司业绩的大幅波动。
X公司设立时，J石油化工总厂以其部分生产车间的资产组建，造成X公司缺乏独立完整的供应、销售系统，其原辅材料及水电的供应、产品的销售都依赖于母公司。1996年、1997年X公司生产的产品全部售给母公司J石油化工总厂，原材料母公司也是以低于市场价供应的。1998年X公司的母公司J石油化工总厂改制，与X公司的供销关系按市场化原则进行，由于X公司没有自己的供销体系，随即陷入了困境，业绩大幅下滑。
【投资者注意事项】
关联交易对上市公司的业绩有着重要影响，特别是一股独大的上市公司。投资者在阅读上市公司财务报表时，不仅要关注公司的业绩等财务数字，更要关注业绩是如何取得的，关注关联交易的金额、比重、价格以及上市后历年关联交易情况等。根据我国目前的会计准则和上市公司信息披露的要求，财务报告必须披露关联交易的相关内容，投资者应仔细阅读，作出正确的判断；关联交易金额大、所占比重高、价格不公允的，投资者要引起警惕；要善于识别利用关联交易包装业绩的一些手法。 |
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