大连辖区2006年证券期货业发展报告

一、2006年辖区内各项主要工作概况

（一）监管与服务并重，加速股权分置改革

2006年，大连证监局将推进股改工作进程作为辖区工作的首要任务，结合辖区实际，在时间紧、困难多、任务重的情况下，创新工作思维，精心组织实施，扎实推进股权分置改革进程，努力实现了预期目标。

截至2006年7月21日，辖区16家应股改上市公司全部进入股改程序或完成股改工作；股改工作紧随内蒙古辖区，位列全国第二。股改的顺利完成，为辖区企业IPO融资奠定了基础。辖区獐子岛渔业顺利通过证监会发审委审核，于9月28日公开发行股票并在深圳中小企业板上市交易，获得空前成功，大大激发了大连辖区乃至整个东北地区公司的上市热情。之后，大连辖区陆续有十几家公司制定了上市规划。

（二）开展“清欠解保”攻坚战，提高上市公司质量

2006年，大连证监局采取全方位措施，全面清理上市公司违规占用资金。经过一年来的不懈努力，大连辖区清欠工作成效显著，到2006年12月19日，以大显股份违规占用资金清理工作的完成为标志，年初辖区5家上市公司违规占用的6.2亿元资金全部清理完毕。上市公司清欠解保工作圆满完成，使得上市公司质量明显提高。

（三）全程参与大通证券公司破产重整工作

大通证券破产重整是2006年大连辖区证券公司综合治理的主要任务。此项工作得到了国务院、证监会和省、市政府的高度重视。经过各方的艰苦工作和不懈努力，最终在证券公司综合治理大限日（10月31日）之前，完成了破产重整试点工作，有效化解了大通证券存在的金融风险，最大限度地保护了股东和债权人的合法权益，维护了市场和社会的稳定，同时也为化解证券公司风险探索出一条新的途径。

（四）落实辖区监管责任制，加强日常监管

切实履行监管职责，努力化解期货市场风险：控制和化解风险，切实维护投资者利益和市场稳定；加强对期货公司保证金和净资本的监管；做好年检工作。加强对证券经营机构的日常监管：规范辖内各证券经营机构的经纪业务，组织各证券经营机构开展自查；制发诚信考核分类监管办法，以增强证券经营机构及从业人员的诚信理念；加强对辖区基金代销机构业务的监管。

二、辖区总体情况介绍

（一）证券经营机构

大连辖区现有证券公司1家、分公司1家、证券营业部38家、证券服务部2家和专营证券投资咨询机构2家。其中，辖内注册的法人机构为大通证券股份有限公司、大连北部资产经营有限公司和大连东方智慧投资管理咨询有限公司。辖内公司现状：

1．经营状况趋好，但目前盈利模式单一

2006年市场行情转暖，大通证券破产重整成功，甩掉沉重债务包袱，资产状况大大改善；公司业务收入大幅提升，实现利润总额5,712万元，实现净利润3,514万元，较上年增长11,654万元。但是由于承销、自营及资产管理等业务受限，公司2006年收入主要来源于传统经纪业务，基本上是“靠天吃饭”。

2、证券投资咨询机构规模小，盈利能力弱

大连辖区证券投资咨询业规模小，发展缓慢，盈利能力较弱。2006年两家证券投资咨询机构中一家仍为亏损，另一家虽然扭亏为盈，但利润微薄，难以为后续发展提供必备的资金。 

（二）期货经营机构

截止2006年末，大连辖区共有6家期货公司和56家经批准设立的期货营业部。辖区期货市场保持了稳定发展的态势。全年代理成交期货合约7621.5万手，同比增加42.63%，代理交易额18840.05亿元，同比增长22.07%，客户保证金余额21.68亿元，同比增长37.22%；盈利状况改善，6家公司全部盈利，56家营业部中有35家盈利。大连辖区期货市场主要有以下两个特点：

1.手续费来源比较集中

2006年，大商所上市交易的品种主要为大豆和玉米等大宗农产品，而大豆和玉米的主要产地在东北，附近地区相关产品产业链相对密集，加上交易所所在地的影响，辖区期货经营机构代理交易的品种主要为大商所的期货品种。据统计，2006年度辖区6家期货公司来源于大商所期货品种的手续费收入占比平均达到48.98%，有4家公司占比超过一半；对营业部手续费收入来源没有详尽统计，但根据日常监管掌握的情况，集中于大商所交易品种的现象更为突出。

2.竞争异常激烈

大连辖区期货经营机构众多，手续费来源又比较集中，造成了“僧多粥少”的局面，市场竞争激烈，手续费明显低于全国平均水平，经营机构盈利状况也不理想，虽然2006年大部分实现了盈利，但其中相当比例的机构只是微利，经营压力依然较大，市场环境没有根本改善。

（三）上市公司

2006年末，大连辖区共有上市公司19家，共发行A股17只，B股3只。占沪深两市上市公司1434家的1.32%，同比提高0.01个百分点。

1.股本及市值情况

2006年末，辖区19家上市公司总股本79.96亿股，同比增长11.15%，其中有限售条件股本38.44亿股，流通股本41.52亿股，分别同比减少9.47%、增长42.04%。股本变动的因素包括年度内13家A股公司实施股权分置改革、1家公司新股上市、2家公司实施送股、1家公司可转债转股、1家公司限售流通股上市。

19家公司平均总股本4.21亿股，平均流通股本2.19亿股，分别为全国平均水平的40.51%和55.72%。与上年同期相比，辖区上市公司平均股本规模有所上升。国电电力总股本24.36亿股，是本辖区股本总额最大的上市公司。

    2006年末，辖区19家上市公司总市值为611.79亿元，流通总市值317.64亿元，分别为同期沪深两市的0.68%、1.27%。总市值和流通市值分别比2005年度上升75.50%和127.17%。

    2.资产规模

2006年末，辖区19家上市公司总资产852.09亿元，比上年同期的720.40亿元增加131.69亿元，增长18.28%。净资产262.33亿元，比上年同期的223.11亿元增加39.22亿元，增长17.57%。资产负债率为69.22%，比上年同期提高6.57个百分点，继续保持较高水平。

辖区各上市公司总资产和净资产分布不均衡现象较为明显，资产规模两极分化速度进一步加快。国电电力、大商股份、辽宁成大三家公司合计的总资产和净资产分别占全辖区上市公司的63.83%和50%。

3.上市公司业绩提升情况

根据19家上市公司年度报告的披露情况，2006年度本辖区上市公司主营业务收入继续保持较快增长，核心盈利能力有较大提升，净利润总额再创历史新高。19家公司加权平均净资产收益率为9.17%，同比提高 2.27个百分点。加权平均每股收益0.30元，同比增长42.85%。

2006年，大连辖区19家上市公司共实现主营业务收入476.71亿元，比上年同期的430.74亿元增长10.67%。实现主营业务利润83.47亿元，比上年同期的69.26亿元增长20.51%。实现净利润24.06亿元，比上年同期的16.98亿元增长41.69%。

三、相关法人机构的财务状况和经营状况

（一）大通证券公司财务状况及经营情况

1．公司财务状况分析

2006年，大通证券财务状况较2005年有了较大的改善，其原因主要是通过破产重整，解决了债务问题及净资本不足问题，从而使公司资产状况大大改善。

从下表中可见，大通证券2006年资本结构有了较大改善，客户资产大幅提升，资产结构更为合理。从各项财务指标看，2006年，大通证券的资产负债率为7.47%，较2005年的57.82%大幅降低，资产质量有较大提高。2006年该公司流动比率为11.56，原因有三：一是由于该公司2006年对不良资产进行了清理，回收了应收账款，核销了坏账准备，提高了资产质量；二是破产重整成功后新股东注资，为公司提供了大量的营运资金，有利于公司的经营发展；三是市场行情转暖，公司扭亏为盈，导致自有资金增加，改善了财务状况。

         大通证券财务状况分析表        单位：万元

以上数据来源：中国证券期货业普查系统

2．公司经营成果分析

2006年大通证券实现营业收入19,349万元，比2005年的-6642万元提高了391.31%。2006年营业收入的主要来源为手续费收入及金融企业往来收入。其中，手续费收入17,052万元主要为经纪业务佣金收入，占营业收入的88.13％，比上年增长1.42倍；金融企业往来收入2,122万元，主要为存放于银行的客户资产及自有资金的利息所得,占营业收入的10.97%，比上年增长21.13%。公司业务收入的大幅提升主要得益于2006年A股市场持续升温。大通证券2006年利润总额7050万元，该指标对比同年中信证券的274499万元（此数据来源于中国证券业协会公布的2006年证券公司会员排名），仅为中信证券的2.57%。可见，大通证券同国内优质券商相比差距还很大。由于2006年大通证券承销、自营及资产管理等业务开展受到限制，业务模式尚比较单一。

大通证券2006年发生营业支出13,630万元，比上年减少12.63%，主要为本期营业费用及利息支出减少所致。本期发生营业费用10,298万元，占营业支出的75.55%，比上年减少12.84%。营业费用的减少主要是因为公司2006年大部分时间处于破产重整期，办公费用、广告及业务招待费用、差旅费、会议费及业务招待费都有大幅压缩，运营费用大幅降低。大通证券本期利息支出899万元，占营业支出的6.60%，比上年减少52.34%。利息支出的减少主要是根据破产重整工作方案中“一般机构债权本金按照43％的比例一次性偿还，不计利息及其他费用”的处理方式，公司被减免了一般机构债务的利息所致。

（二）辖区内各期货公司的经营情况和财务状况

整体上看，大连辖区期货公司实现了较快增长，辖区6家期货公司2006年度的各项主要财务和经营指标比2005年度均有不同程度地增长，尤其是盈利能力明显提升，6家公司均实现盈利，比2005年的2盈4亏明显改善。具体指标见下表：

                                                      单位：万元

虽然实现了上述增长，但辖区期货公司仍然存在一些问题，主要表现在以下几个方面：一是相比全国期货市场2006年度代理交易量和代理交易额分别为39.22%和56.23%的增长幅度，大连辖区期货公司平均增速较低，在全国市场的份额也相应有所下降，当然这也与辖区公司业务较集中于大商所期货品种而其它两家交易所交易品种价格大幅上涨导致代理交易额大幅上升有关；二是公司规模较小，盈利能力不强，只有1家公司保证金余额超过2亿元，而有4家公司净利润低于10万元；三是辖区6家公司发展不平衡，各项主要指标均有升有降，显示在股指期货推出前各公司间已有所分化。

四、当前工作存在的主要问题和对未来的展望

（一）当前工作存在的主要问题

1.各方面对发展资本市场重要性、紧迫性的认识不够

近年来，党中央、国务院对发展资本市场做出了一系列重要部署，社会各方面对发展资本市场的认识不断统一。但回顾辖区的实际，在中央精神的贯彻落实，在对证券期货行业的政策扶持，以及在上市资源的培育储备等工作中，与有关要求相比，与先进地区相比，与地区社会经济发展的需要相比，还有待于进一步提高。

2.市场的稳定性不高，容易出现大幅波动

2006年股指大幅度增长，股票市场呈现出价升量增的走势。但我们必须看到，股指的快速上升也蕴含了一定的风险。大量的资金不断入市，新入市投资者风险意识不强，有可能使市场风险加速积累，容易导致股指大起大落。目前市场发展的积极变化只是初步的、阶段性的，资本市场持续稳定运行的基础仍不牢固。

3.与股权分置改革相关的制度建设任务艰巨

股权分置改革作为一项基础性制度改革的完成，解决了长期影响资本市场健康发展的重大历史遗留问题。但是股改的完成并不等于解决了所有问题，长期影响资本市场健康发展的内外制约性因素并没有根本改变，资本市场“新兴加转轨”的特征仍将长期存在。

4.上市公司质量有待进一步提高

清理违规资金占用是一项正本清源的工作，也是加强上市公司基础性制度建设的一项重要工作。清理上市公司违规占用资金工作的完成，只能说提高上市公司质量迈上了一个台阶，但大量问题依然存在，例如法人治理结构不健全，内控制度不完善，信息披露不及时，核心竞争力不强，盈利水平不高等。总之，上市公司质量的提高不是一蹴而就的，需要我们持之以恒地加以解决。

5.证券公司规范发展的目标任重道远

综合治理基本化解了历史遗留风险，加上市场形势转暖的配合，证券公司取得了不错的业绩。但证券公司仍未彻底改变“靠天吃饭”、盈利模式单一等问题，在规范运作意识、业务创新水平及抵御风险能力等方面，均存在较大不足。

（二）对今后工作的展望

1.推进辖区资本市场改革和发展的总体思路

在巩固和扩大已有工作成果的基础上，研究和探索全流通市场环境下监管的新理念、新方法和新机制，不断提高监管和服务水平，做好投资者教育工作，努力提高市场主体的诚信意识、风险防范意识和现代企业管理水平，规范证券期货经营机构执业行为，严厉打击侵害投资者合法权益的非法活动，推进辖区资本市场又好又快发展。

2.今后一个时期内辖区重点工作安排

积极主动，切实做好提高上市公司质量工作；抓住机遇，大力支持优质企业发行上市；强化规范，推动证券机构健康发展；防范风险，提高期货经营机构持续经营能力；以人为本，继续强化对高管人员的监管；跟踪检查，确保新会计准则执行到位；依法行政，进一步加强稽查和信访工作；加强合作，坚决打击非法证券活动。