“杠杆效应”是期货交易的原始机制，即保证金制度。保证金是股指期货交易参与者履行其合约责任的财力担保，是期货交易结算的核心制度。“期货使你一夜暴富”的神话和“期货令人一夜破产”的传言都是源自于期货交易的杠杆效应。“杠杆效应”使投资者可交易金额被放大数倍的同时，也使投资者承担的风险加大了数倍，所以人们形象地把保证金制度誉为“玫瑰花”，美丽而有刺。

以沪深300指数交易为例。假定合约IF0702指数价格为2000点，期货公司收取的保证金为10％，则IF0702合约价值为2000点×300元＝60万元，保证金为60万×10%=6万元。即6万元的保证金可交易价值达60万元的1手股指期货合约，杠杆效应是10倍。假如IF0701价格上涨了10％，达到2200点，上涨200点，不考虑手续费税收等因素，投资者的收益为6万元（200×300＝6万元）。指数期货价格上涨10％，投资者投资收益率高达100％，盈利放大了10倍。这种以小博大的高杠杆效应，吸引了众多投机者的加入。

但投资者在沉迷于芬芳玫瑰的同时，千万不要忘记玫瑰的刺。杠杆效应也相应地放大了本来就存在的价格波动风险。继续上面的例子。假设IF0701价格下跌了10％，跌至1800点，跌掉200点，不考虑手续费税收等因素，投资者的损失6万元（－200×300＝－6万元），投资亏损率为100％。价格下跌了10％，而损失却达到了100％，亏损同样放大了10倍。

由此可见，投资者必须从正反两面来充分的认识保证金制度这朵“玫瑰花”。在投资过程中谨慎小心，切勿重仓或满仓操作，尤其是满仓操作，是股指期货投资的大忌。满仓操作者常常由于不能承受价格波动而导致巨大的亏损。如果行情向不利的方向急剧变化，短时间内满仓投资者就可能亏光投资账户中所有的本钱，甚至倒欠期货公司的钱。充分认识股指期货的风险性，做好资金管理，积极防范价格风险才是一个理性投资者的所为。

注：本栏目所有文章、材料仅作为介绍股指期货基本知识、揭示股指期货交易风险之用，不作为投资者投资决策的依据。