中信证券作为资本市场中的一员，从事经营活动，必然要面对由此带来的风险。风险控制是券商创新试点的保证，中信证券风险管理的目的是降低损失出现的概率并把公司所面对的风险控制在可承担的范围内。中信证券认为公司风险管理的理念、结构和措施对于风险管理工作至关重要。

　　券商承担风险的基础是资本实力

　　风险是永远存在，并且不可能完全消除的。只要公司从事经营活动就一定会面对各种风险，风险是收益的必要代价。公司承担风险的主要基础是其资本实力，公司所能承担的风险的上限就是其资本金规模，这是中信证券对待风险的基本原则。中信证券基本的风险管理理念在于风险管理工作贯穿全员；尽量不让资本金承担损失；风险管理工作的独立性；制约机制是风险控制的基础。

　　中信证券的基本组织结构符合以下特征：公司的决策、执行和监督机构分离，各自保持相对独立性；决策、执行和监督机构有着明确的职责，信息传递充分。中信证券的决策层与执行层和监控层严格分开，在决策层内部也形成了层次化的决策体系，特别是董事会和公司管理层之间有明确的职能划分，其中董事会偏重于公司的经营战略制订和治理结构的有效性，管理层偏重于具体的风险政策制订，包括确定风险管理指导思想和风险限制指标等。为了使公司决策体系更加有效，还建立了与其相配套的分级授权机制。

　　多项措施保障风险管理

　　为了使风险管理体系正常运转，中信证券在制订战略过程中把风险因素作为约束条件，同时构造相应的运行环境和运行基础。明晰的授权体系有助于提供决策的准确性和运行的效率。中信证券的授权体系中包括：（1）明确各级别的操作权限，在操作权限以内的事项由相关部门按照流程进行，无须逐级审批；（2）授权内容不仅包括各级别的资源分配，而且正在拓展到包括风险限制（如VaR和久期等）、业务规模限制（买断式回购等业务开始后业务规模可能远大于资金规模）等；（3）监控部门的重要职责就是监控操作是否超过其授权。

　　制度和流程是业务正常运转的有效保障，健全管理制度和操作流程是中信证券重要的风险管理措施之一。一是对制度建立重点关注的问题；二是逐年制定制度汇编；三是明确制度框架和审议程序；四是完善制度框架。风险报告体系是风险控制部门向业务部门和决策机构提示风险的重要工具，是该部门最重要的输出文件，也是决策层进行决策和执行层进行操作的重要基础。

　　多方面构建客户资产保全制度

　　账户体系。针对客户开户，中信证券制订了相应的管理办法和流程，要求客户开户材料齐备，杜绝新的不规范账户出现，客户账户资料的保存、管理和修改也都有严格的规定。

　　客户资金账户和证券账户之间存在明晰的对应关系。客户资金账户和客户预留银行收款账户存在对应关系，其中个人投资者通过银证转账实现，机构投资者在开户时提供预留印鉴。客户资金专用存款账户的开立、使用、注销和报备符合三号令及相关规定的要求。

　　结算托管体系。中信证券的结算体系以法人结算为核心，已经实现了清算数据和清算职能的集中管理。公司法人结算体系于1999年建成，2000年对该体系进行了全面电子化升级。目前，公司清算部承担着清算数据的采集和汇总、客户资产集中托管，资金、证券的一级和二级清算交收等职能，营业部承担着客户资产的二级托管和三级清算交收职能。

　　核算体系。中信证券的客户资金核算与自有资金核算分离，能够反映客户资金余额、存放状态及变动。公司能够从银证资金往来系统中获取在客户资金专用存款账户中的资金余额、流水、划款与收款账号等，并与核算系统中反映的专用存款账户的余额及流水勾稽核对。公司的财务部门对财务核算进行统一管理，建立统一核算账簿，总部及各营业部的账簿均为统一账簿的有机组成部分，公司提供的财务信息能够满足年报及监管报表的有关要求。

　　交易体系。中信证券的客户交易和自营交易分别在不同席位进行，受托资产管理业务集中管理。营业部不从事资产管理、自营等业务。公司交易系统的权限及交易参数标准由总部统一分配和授权管理，不相容权限相互分离，超级用户权限的授予与使用有严格审查和监控，新增加交易系统需求也由总部统一组织实施。

　　划付体系。中信证券的客户资金独立于自有资金，在其独立循环体系中封闭运行，客户资金和自有资金不能直接划付，需要通过备付金账户进行调整。公司针对客户资金划付的授权、指令录入、审核、执行及与银行对账建立了业务流程，且职能分离，流程清晰。对总部与营业部之间的划款，都是在约定收款账户之间进行，账户在系统中的维护、变更都有专门的系统维护人员完成。

　　客户资产监控体系。中信证券客户资产监控体系中的组织结构与职责分工等在公司内部已明确并安排到位，指定由公司独立的部门负责进行日常监控。

　　由于目前国内还只是单边市场，缺乏套期保值工具，还不能对冲风险，很多风险管理工具还不能使用，今后市场交易品种将更加丰富，风险管理工作将会发挥更大的作用。